Если вы выбрали опцию Сохранить мои изменения в виде отдельной версии файла, то будут открыты обе версии: и ваша, и отредактированная соавтором. Отличить их легко: на вашей версии будет отображаться серый значок Dropbox с изображением двух файлов.
В этой версии содержатся все изменения, которые вы внесли до того, как ваш коллега сохранил свои. Эту отдельную версию можно удалить, если она вам больше не нужна. Через серый значок вы также сможете открыть последнюю общую версию.